Derivat BREAKING DOWN Derivat Opprinnelig ble derivater brukt for å sikre balansert valutakurs for varer som handles internasjonalt. Med ulike verdier av forskjellige nasjonale valutaer. internasjonale handelsfolk trengte et system for regnskapsføring av disse forskjellene. I dag er derivater basert på et bredt spekter av transaksjoner og har mange flere bruksområder. Det er til og med derivater basert på værdata. for eksempel mengden regn eller antall solfylte dager i en bestemt region. Fordi et derivat er en kategori av sikkerhet i stedet for en bestemt type, finnes det flere forskjellige typer derivater. Som sådan har derivater også en rekke funksjoner og applikasjoner, basert på typen av derivat. Visse typer derivater kan brukes til sikring. eller forsikring mot risiko på en eiendel. Derivater kan også brukes til spekulasjon i spill på fremtidig pris på en eiendel eller i omgå valutakursproblemer. For eksempel vil en europeisk investor som kjøper aksjer fra et amerikansk selskap utenfor en amerikansk børs (bruker amerikanske dollar til å gjøre det) bli utsatt for valutarisiko mens du holder den aksjen. For å sikre denne risikoen kunne investor kjøpe valuteterminaler for å låse inn en spesifisert valutakurs for fremtidig aksjesalg og valutaomregning tilbake til euro. I tillegg er mange derivater preget av høy innflytelse. Vanlige former for derivater Futures kontrakter er en av de vanligste typer derivater. En futureskontrakt (eller bare futures.) Er en avtale mellom to parter for salg av en eiendel til en avtalt pris. Man vil vanligvis bruke en futures-kontrakt for å sikre seg mot risiko i en bestemt tidsperiode. For eksempel, anta at Diana 31. juli 2014 eide ti tusen aksjer av Wal-Mart (WMT) aksje, som deretter ble verdsatt til 73,58 per aksje. Frykt for at verdien av hennes aksjer ville falle, bestemte Diana at hun ønsket å arrangere en futureskontrakt for å beskytte verdien av lageret hennes. Jerry, en spekulant som forutsier en økning i verdien av Wal-Mart-aksjen, er enig i en futures-kontrakt med Diana, og dikterer at Jerry i en år vil kjøpe Dianas ti tusen Wal-Mart aksjer til sin nåværende verdi på 73,58. Futures kontrakten kan delvis anses å være noe som en innsats mellom de to partene. Hvis verdien av Dianas-aksjen avtar, er hennes investering beskyttet fordi Jerry har avtalt å kjøpe dem til deres verdi i juli 2014, og hvis verdien av aksjen øker, tjener Jerry større verdi på aksjen, da han betaler juli 2014-priser for lager i juli 2015. Et år senere, 31 juli ruller rundt og Wal-Mart er verdsatt til 71,98 per aksje. Diana har da hatt nytte av futures kontrakten, noe som gir 1,60 mer per aksje enn hun ville ha hvis hun bare hadde ventet til juli 2015 for å selge sin aksje. Selv om dette ikke ser ut som mye, oversetter denne forskjellen på 1,60 per aksje til en forskjell på 16 000 når man vurderer de ti tusen aksjene som Diana solgte. Jerry, derimot, har spekulert dårlig og mistet en betydelig sum. Terminkontrakter er en annen viktig type derivat som ligner på terminkontrakter. Hovedforskjellen er at i motsetning til terminer, blir terminkontrakter (eller fremover) ikke handlet på utveksling, men blir bare handlet over-the-counter. Swaps er en annen vanlig type derivat. En bytte er oftest en kontrakt mellom to parter som godtar lånevilkår. Man kan bruke en renteswap for å bytte fra et rentebeløpslån til et fastrentelån, eller omvendt. Hvis noen med et rentebeløpslån forsøkte å sikre ytterligere finansiering, kan en utlåner fornekte ham eller henne et lån på grunn av det usikre fremtidige bærende av de variable rentene på individets evne til å tilbakebetale gjeld. kanskje frykter at den enkelte vil bli standard. Av denne grunn kan han eller hun forsøke å bytte rentebinding med noen andre, som har et lån med fast rente som ellers er lik. Selv om lånene vil forbli i de opprinnelige innehaverens navn, pålegges kontrakten at hver part skal foreta utbetalinger mot det andre lånet til en gjensidig avtalt rente. Likevel kan dette være risikabelt, fordi hvis en part misligholder eller går konkurs. den andre vil bli tvunget tilbake til sitt opprinnelige lån. Swaps kan gjøres ved bruk av renter, valutaer eller varer. Alternativer er en annen vanlig form for derivat. Et alternativ ligner en futureskontrakt ved at det er en avtale mellom to parter som gir en mulighet til å kjøpe eller selge sikkerhet fra eller til den andre parten på en forutbestemt fremtidig dato. Likevel er nøkkelen forskjellen mellom opsjoner og futures at med et alternativ er kjøperen eller selgeren ikke forpliktet til å gjøre transaksjonen dersom han eller hun bestemmer seg for ikke, og dermed navnevalg. Utvekslingen selv er i siste instans valgfri. Som med futures kan alternativene brukes til å sikre selgerens aksjer mot prisnedgang og gi kjøperen muligheten til økonomisk gevinst gjennom spekulasjon. Et alternativ kan være kort eller lang. samt en samtale eller et sett. Et kredittderivat er enda en form for derivat. Denne typen derivat er et lån solgt til en spekulant til en rabatt til sin sanne verdi. Selv om den opprinnelige långiveren selger lånet til en redusert pris, og vil derfor se en lavere avkastning. ved å selge lånet vil långiveren gjenvinne det meste av hovedstaden fra lånet og kan da bruke pengene til å utstede et nytt og (ideelt) mer lønnsomt lån. Hvis for eksempel en utlåner utstedt et lån og deretter hatt muligheten til å engasjere seg i et annet lån med mer lønnsomme vilkår, kan utlåner velge å selge det opprinnelige lånet til en spekulant for å finansiere det mer lønnsomme lånet. På denne måten utveksler kredittderivater beskjedne avkastninger for lavere risiko og større likviditet. En annen form for derivat er et pantsikret sikkerhet. som er en bred kategori av derivat rett og slett definert av det faktum at eiendelene som ligger til grunn for derivatet er boliglån. Begrensninger av derivater Som nevnt ovenfor er derivat en bred kategori av sikkerhet, slik at bruk av derivater ved å ta økonomiske beslutninger, varierer etter den aktuelle typen av derivat. Generelt sett er nøkkelen til å foreta en forsvarlig investering å fullt ut forstå risikoen knyttet til derivatet, som motparten, underliggende eiendel. pris og utløp. Bruken av et derivat er bare fornuftig hvis investor er fullt klar over risikoen og forstår virkningen av investeringen i en porteføljestrategi. Divivater 101 Investering er blitt mye mer komplisert de siste tiårene, da ulike typer derivatinstrumenter blir opprettet. Men hvis du tenker på det, har bruken av derivater eksistert i svært lang tid, spesielt i landbruksindustrien. En part avtaler å selge en god og en annen part er enig om å kjøpe den til en bestemt pris på en bestemt dato. Før denne avtalen skjedde på et organisert marked, ble bytting av varer og tjenester oppnådd via et håndtrykk. Den typen investering som tillater enkeltpersoner å kjøpe eller selge muligheten for sikkerhet, kalles et derivat. Derivater er typer investeringer hvor investoren ikke eier den underliggende eiendelen. men han eller hun gjør en innsats på retningen av prisbevegelsen til den underliggende eiendelen via en avtale med en annen part. Det finnes mange forskjellige typer derivatinstrumenter, inkludert opsjoner, swaps. futures og terminskontrakter. Derivater har mange bruksområder samt ulike risikoer forbundet med dem. men anses generelt som en alternativ måte å delta i markedet. En rask gjennomgang av Vilkår Derivater er vanskelig å forstå, delvis fordi de har et unikt språk. For eksempel har mange instrumenter en motpart. hvem er ansvarlig for den andre siden av handelen. Hvert derivat har en underliggende eiendel som den baserer sin pris, risiko og grunnleggende siktstruktur på. Den oppfattede risikoen for den underliggende eiendelen påvirker den oppfattede risikoen for derivatet. Prissetting er også en ganske komplisert variabel. Prissettingen av derivatet kan innebære en aksjekurs. som er prisen som den kan utøves på. Når det gjelder rentederivater, kan det også være en anskaffelseskurs som er prisen som en utsteder kan konvertere en sikkerhet til. Endelig er det forskjellige posisjoner en investor kan ta: En lang posisjon betyr at du er kjøperen, og en kort posisjon betyr at du er selgeren. Hvordan derivater kan passe inn i en portefølje Investorer bruker vanligvis derivater av tre grunner: å sikre en posisjon, å øke innflytelsen eller å spekulere på en aktivitetsbevegelse. Sikring av en stilling gjøres vanligvis for å beskytte mot eller forsikre risikoen for en eiendel. For eksempel hvis du eier aksjer på en aksje og du vil beskytte mot sjansen for at aksjekursen vil falle, kan du kjøpe et put-alternativ. I dette tilfellet, hvis aksjekursen øker, får du fordi du eier aksjene, og hvis aksjekursen faller, får du fordi du eier puten. Det potensielle tapet fra å holde sikkerheten er sikret med opsjonsposisjonen. Utnyttelse kan økes kraftig ved å bruke derivater. Derivater, spesielt valgmuligheter er mest verdifulle i volatile markeder. Når prisen på den underliggende eiendelen beveger seg betydelig i en gunstig retning, blir bevegelsen av opsjonen forstørret. Mange investorer ser på VIX (Chicago Board Options Exchange Volatility Index) som måler volatiliteten til SampP 500 Index-opsjonene. Høy volatilitet øker verdien av både putter og samtaler. Spekulering er en teknikk når investorer satser på fremtidig pris på eiendelen. Fordi opsjoner gir investorer muligheten til å utnytte sine posisjoner, kan store spekulative spill utføres til lave kostnader. Derivater kan kjøpes eller selges på to måter. Noen handles over-the-counter (OTC) mens andre handles på en bytte. OTC-derivater er kontrakter som inngås privat mellom parter som bytteavtaler. Dette markedet er det største av de to markedene og er ikke regulert. Derivater som handler på børs er standardiserte kontrakter. Den største forskjellen mellom de to markedene er at med OTC-kontrakter, er det motpartsrisiko siden kontrakter er inngått privat mellom partene og er uregulert, mens valutaderivatene ikke er gjenstand for denne risikoen på grunn av at clearinghuset fungerer som mellommann. Det er tre grunnleggende typer kontrakter-opsjoner, swaps og futures forward kontrakter med variasjoner av hver. Alternativer er kontrakter som gir rett, men ikke forpliktelsen til å kjøpe eller selge en eiendel. Investerere vil typisk bruke opsjonskontrakter når de ikke vil risikere å ta stilling i eiendelen, men vil øke eksponeringen i tilfelle en stor bevegelse i prisen på den underliggende eiendelen. Det er mange forskjellige opsjonshandler som en investor kan ansette, men de vanligste er: Lang Call - Hvis du tror at en aksjekurs vil øke, vil du kjøpe rett (lang) å kjøpe (ringe) aksjen. Som den lange samtaleholderen er utbetalingen positiv dersom aksjekursen overstiger utøvelseskursen med mer enn premien betalt for samtalen. Long Put - Hvis du tror at en aksjekurs vil falle, vil du kjøpe rett (lang) å selge (sette) aksjen. Som den lange investoren er utbetalingen positiv dersom aksjekursen er under utøvelseskursen med mer enn premien betalt for puten. Kort samtale - Hvis du tror at en aksjekurs vil redusere, vil du selge eller skrive en samtale. Hvis du selger et anrop, har kjøperen av anropet (det lange anropet) kontroll over om alternativet vil bli utøvet. Du gir opp kontrollen som kort eller selger. Som forfatter av samtalen er utbetalingen lik premien mottatt av kjøperen av samtalen dersom aksjekursen faller, men hvis aksjen stiger mer enn utøvelseskursen pluss premien, vil forfatteren miste penger. Kort Put - Hvis du tror at aksjekursen vil øke, vil du selge eller skrive et sett. Som forfatter av puten er utbetalingen lik premien mottatt av kjøperen av puten hvis aksjekursen stiger, men hvis aksjekursen faller under utøvelseskursen minus premien, vil forfatteren miste penger. Swaps er derivater der motparter utveksler kontantstrømmer eller andre variabler knyttet til ulike investeringer. Ofte vil en bytte oppstå fordi en part har en komparativ fordel i ett område som lånefond under variabel rente. mens en annen part kan låne mer fritt som fast rente. En vanlig vaniljeswap er et begrep som brukes til den enkleste variasjonen i en bytte. Det er mange forskjellige typer swaps, men tre vanlige er: Renteswaps - Partene bytter en fast rente for et flytende lån. Hvis en part har et fastrentelån, men har forpliktelser som er flytende, kan partiet inngå bytte med en annen part og bytte fast rente for en flytende rente for å matche gjeld. Renteswapper kan også inngås gjennom opsjonsstrategier. En swaption gir eieren rett, men ikke forpliktelsen (som et alternativ) å inngå bytte. Valutaswapper - Ett parti utveksler låneutbetalinger og rektor i en valuta for utbetalinger og rektor i annen valuta. Vareswaps - Denne typen kontrakt har betalinger basert på prisen på den underliggende varen. I likhet med en futureskontrakt kan en produsent sikre prisen som varen vil bli solgt og en forbruker kan fastsette prisen som skal betales. Forward og fremtidige kontrakter er kontrakter mellom parter om å kjøpe eller selge en eiendel i fremtiden til en spesifisert pris. Disse kontraktene er vanligvis skrevet med referanse til spot eller dagens pris. Forskjellen mellom spotprisen på leveringstidspunktet og fremtidige eller fremtidige priser er resultatet eller tapet av kjøperen. Disse kontraktene brukes vanligvis til å sikre risiko samt spekulere på fremtidige priser. Forward og futures kontrakter er forskjellige på noen få måter. Futures er standardiserte kontrakter som handler på utveksling mens fremover er ikke-standard og handel OTC. Spredning av strategier og tilgjengelige investeringer har komplisert investeringer. Investorer som ønsker å beskytte eller ta på seg risiko i en portefølje, kan ansette en strategi for å være lange eller korte underliggende eiendeler, mens de bruker derivater for å sikre, spekulere eller øke innflytelsen. Det er en voksende kurv med derivater å velge mellom, men nøkkelen til en solid investering er å forstå risikoen - motpart, underliggende eiendel, pris og utløp - knyttet til derivatet. Bruken av et derivat er bare fornuftig hvis investor er fullt klar over risikoene og forstår investeringenes innflytelse innenfor en porteføljestrategi. Et første bud på et konkursfirma039s eiendeler fra en interessert kjøper valgt av konkursselskapet. Fra et basseng av tilbudsgivere. Artikkel 50 er en forhandlings - og oppgjørsklausul i EU-traktaten som skisserer trinnene som skal tas for ethvert land som. Beta er et mål for volatiliteten, eller systematisk risiko, av en sikkerhet eller en portefølje i forhold til markedet som helhet. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever det. Barnyard Basics of Derivatives Når folk tenker på aksjer, obligasjoner eller statsobligasjoner, kan de vanligvis komme med et klart bilde i deres sinn, og sannsynligvis noen eksempler også. Når ordet er derivater, er de fleste heldige hvis de kan fremkalle alt annet enn en uklar tåke. Derivater er generelt plassert innenfor avansert eller teknisk investering, men det er ingen grunn til at de bør forbli et mysterium for vanlige investorer. Denne artikkelen vil bruke en enkel historie om en fiktiv gård for å utforske mekanikken til derivater. Definisjonen Derivater er finansielle produkter med verdi som stammer fra en underliggende eiendel eller sett av eiendeler. Disse kan være aksjer, gjeldsproblemer eller nesten alt. En derivatverdi er basert på en eiendel. men eierskap av et derivat betyr ikke eierskap av eiendelen. Vi vil se på noen eksempler. Fremtiden for sunne høne gårder Gail, eieren av Healthy Hen Farms, er bekymret for volatiliteten i kyllingemarkedet, med alle sporadiske rapporter om fugleinfluensa som kommer ut av øst. Gail ønsker en måte å beskytte sin virksomhet mot en annen stav av dårlige nyheter. Gail møter med en investor som inngår en futures-kontrakt med henne. Investoren godtar å betale 30 per fugl når fuglene er klare til slakting på seks måneder, uavhengig av markedsprisen. Hvis på den tiden prisen er over 30, vil investor få fordelen da han eller hun vil kunne kjøpe fuglene til mindre enn markedsprisen og selge dem på markedet til en høyere pris for en gevinst. Hvis prisen går under 30, vil Gail få fordelen fordi hun vil kunne selge sine fugler for mer enn dagens markedspris, eller mer enn hva hun ville få for fuglene i det åpne markedet. Ved å inngå en futures kontrakt. Gail er beskyttet mot prisendringer i markedet, da hun har låst i en pris på 30 per fugl. Hun kan miste ut om prisen flyr opp til 50 per fugl på en gal ku skremme, men hun vil bli beskyttet dersom prisen faller til 10 på nyheter om et utbrudd av fugleinfluensa. Ved sikring med en futureskontrakt. Gail er i stand til å fokusere på sin virksomhet og begrense sin bekymring for prisendringer. Gail har bestemt seg for at det er på tide å ta sunne høne gårder til neste nivå. Hun har allerede kjøpt alle de mindre gårdene i nærheten av henne og ser på å åpne sin egen prosessanlegg. Hun prøver å få mer finansiering, men utlåner. Lenny, avviser henne. Årsaken er at Gail finansierte overtakene til de andre gårdene gjennom et stort lån med variabel rente, og Lenny er bekymret for at hvis renten stiger, vil Gail ikke kunne betale sine gjeld. Han forteller Gail at han bare vil låne til henne om hun kan konvertere lånet til en fast rente. Dessverre, hennes andre långivere nekter å endre hennes nåværende lånevilkår fordi de håper rentene vil øke også. Gail får en heldig pause når hun møter Sam, eieren av en kjede av restauranter. Sam har et fastrentelån omtrent samme størrelse som Gails, og han ønsker å konvertere det til et variabelt lån, fordi han håper rentene vil falle i fremtiden. Av samme grunner vil Sams långivere ikke endre vilkårene for lånet. Gail og Sam bestemmer seg for å bytte ut lån. De utarbeider en avtale der Gails betalinger går mot Sams-lånet, og hans betalinger går mot Gails-lånet. Selv om navnene på lånene ikke har endret seg, kan kontrakten dem begge få den typen lån de vil ha. Dette er litt risikabelt for dem begge, fordi hvis en av dem misligholder eller går konkurs, blir den andre slått tilbake til sitt gamle lån, som kan kreve en betaling som enten Gail of Sam kan være uforberedt. Men det tillater dem å endre sine lån for å møte deres individuelle behov. Kjøper gjeld Lenny, Gails finansierer, ponies opp ekstra kapital til en gunstig rente og Gail går bort glad. Lenny er også fornøyd, fordi pengene hans er der ute, kommer tilbake, men han er også litt bekymret for at Sam eller Gail kan mislykkes i sin virksomhet. For å gjøre saken verre, kommer Lennys venn Dale til ham og ber om penger for å starte sitt eget filmproduksjon. Lenny vet at Dale har mye sikkerhet, og at lånet vil være på en høyere rente på grunn av filmenes mer flyktige natur, så han sparer seg for å låne hele sin kapital til Gail. Heldigvis tilbyr Lenny, derivater en annen løsning. Lenny spinner Gails lån til et kredittderivat og selger det til en spekulant til en rabatt til den sanne verdien. Selv om Lenny ikke ser full avkastning på lånet, får han sin kapital tilbake og kan utstede den igjen til sin venn Dale. Lenny liker dette systemet så mye at han fortsetter å spinne ut sine lån som kredittderivater, ta beskjedne avkastninger i bytte for mindre risiko for mislighold og mer likviditet. År senere er Healthy Hen Farms et offentlighandlet selskap (tickersymbolet er åpenbart HEN) og er Americas største fjærfeproducent. Gail og Sam ser begge fram til pensjonering. Gjennom årene kjøpte Sam ganske mange aksjer i HEN. Faktisk har han mer enn 100 000 investert i selskapet. Sam blir nervøs fordi han er bekymret for at et annet sjokk, kanskje et annet tilfelle av fugleinfluensa, kan tørke ut en stor del av pensjonspengene sine. Sam begynner å lete etter noen til å ta risikoen av skuldrene sine. Lenny, ekstraordinær finansminister og en aktiv forfatter av alternativer, godtar å gi ham en hånd. Lenny skisserer en avtale der Sam betaler Lenny et gebyr til høyre (men ikke forpliktelsen) å selge Lenny HEN-aksjene på en årstid til sin nåværende pris på 25 per aksje. Hvis aksjekursene plummet, beskytter Lenny Sam fra tapet av pensjonsoppsparingen. Lenny er OK fordi han har samlet inn avgifter og kan takle risikoen. Dette kalles et put-alternativ. men det kan gjøres omvendt av noen som godtar å kjøpe en aksje i fremtiden til en fast pris (kalt et anropsalternativ). The Bottom Line Healthy Hen Farms er fortsatt stabil til Sam og Gail har begge trukket sine penger ut for pensjonering. Lenny fortjener avgiftene og hans blomstrende handel som finansør. I denne ideelle fortellingen kan du se hvordan derivater kan flytte risiko (og de medfølgende fordelene) fra risikoen avvikende fra risikosøkere. Selv om Warren Buffett en gang kalte derivater økonomiske masseødeleggelsesvåpen, kan derivater være svært nyttige verktøy, forutsatt at de brukes riktig. Som alle andre finansielle instrumenter. derivater har sitt eget sett av fordeler og ulemper, men de har også unikt potensiale for å forbedre funksjonaliteten til det generelle finansielle systemet. Et første bud på et konkursfirma039s eiendeler fra en interessert kjøper valgt av konkursselskapet. Fra et basseng av tilbudsgivere. Artikkel 50 er en forhandlings - og oppgjørsklausul i EU-traktaten som skisserer trinnene som skal tas for ethvert land som. Beta er et mål for volatiliteten, eller systematisk risiko, av en sikkerhet eller en portefølje i forhold til markedet som helhet. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever det. Hva er en derivat Et første bud på et konkursfirma039s eiendeler fra en interessert kjøper valgt av konkursfirmaet. Fra et basseng av tilbudsgivere. Artikkel 50 er en forhandlings - og oppgjørsklausul i EU-traktaten som skisserer trinnene som skal tas for ethvert land som. Beta er et mål for volatiliteten, eller systematisk risiko, av en sikkerhet eller en portefølje i forhold til markedet som helhet. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever det.
No comments:
Post a Comment